Los legisladores y reguladores han pasado años creando leyes y reglas destinadas a limitar el poder y el tamaño de los bancos más grandes de Estados Unidos. Pero esos esfuerzos fueron desechados en un frenético intento nocturno por parte de los funcionarios del gobierno de contener una crisis bancaria al hacerse cargo del First Republic Bank y vendérselo al banco más grande del país, JPMorgan Chase.
Alrededor de la 1 a. m. del lunes, horas después de que la Corporación Federal de Seguros de Depósitos anunciara un comprador para el prestamista regional en problemas, los funcionarios del gobierno informaron a los ejecutivos de JPMorgan que habían ganado el derecho a adquirir First Republic y las cuentas de alto calibre. Clientes, principalmente en ciudades costeras ricas y suburbios.
La decisión de la FDIC, por ahora, parece haber sofocado casi dos meses de agitación en el sector bancario que siguió al repentino colapso de Silicon Valley y Signature Bank a principios de marzo. “Esa parte de la crisis ha terminado”, dijo el director general de JPMorgan, Jamie Dimon, a los analistas el lunes en una conferencia telefónica para discutir la adquisición.
Para Dimon, fue una repetición de su papel en la crisis financiera de 2008 cuando JPMorgan adquirió Bear Stearns y Washington Mutual a instancias de los reguladores federales.
Pero la decisión de la Primera República también sacó a la luz debates de larga data sobre si algunos bancos se volvieron demasiado grandes para quebrar en parte porque los reguladores les permitieron o incluso los alentaron a hacerse cargo de instituciones financieras más pequeñas, especialmente durante las crisis.
“Los reguladores los ven como adultos y socios comerciales”, dijo Tyler Gelach, presidente de la Asociación de Mercados Saludables, un grupo con sede en Washington que aboga por una mayor transparencia en el sistema financiero, refiriéndose a los grandes bancos como JPMorgan. “Son demasiado grandes para fracasar y tienen el privilegio de serlo”.
Agregó que es probable que JPMorgan gane mucho dinero con la adquisición. JPMorgan dijo el lunes que espera que el acuerdo aumente sus ganancias este año en 500 millones de dólares.
JPMorgan pagará a la FDIC 10.600 millones de dólares para adquirir First Republic. La agencia gubernamental espera cubrir una pérdida de alrededor de $ 13 mil millones en activos de la Primera República.
Normalmente, un banco no podría adquirir otro si hacerlo le permitiera controlar más del 10 por ciento de los depósitos bancarios del país, un límite que JPMorgan ya había alcanzado antes de comprar la Primera República. Pero la ley incluye una excepción para hacerse cargo de un banco en problemas.
La FDIC investigó a los bancos para ver si estaban dispuestos a aceptar los depósitos no asegurados de First Republic y si su principal regulador les permitiría hacerlo, según dos personas familiarizadas con el proceso. El viernes por la tarde, dijeron los dos funcionarios, el regulador invitó a los bancos a una sala de datos virtual para ver los estados financieros de First Republic.
La agencia gubernamental, que estaba trabajando con el banco de inversión Guggenheim Securities, tuvo mucho tiempo para prepararse para la subasta. First Republic ha estado luchando desde la quiebra del banco de Silicon Valley, a pesar de recibir un salvavidas de $ 30 mil millones en marzo de 11 de los bancos más grandes del país, un esfuerzo encabezado por Dimon de JPMorgan.
En la tarde del 24 de abril, se hizo cada vez más claro que la Primera República no podía estar sola. Ese día, el banco reveló en su informe trimestral de ganancias que había perdido $102 mil millones en depósitos de clientes en las últimas semanas de marzo, o más de la mitad de lo que tenía a fines de diciembre.
Antes del anuncio de ganancias, los abogados de First Republic y otros asesores dijeron a los altos ejecutivos del banco que no respondieran ninguna pregunta en la conferencia telefónica de la compañía, según una persona familiarizada con el asunto, debido a la grave situación del banco.
La divulgación del informe y el silencio de los ejecutivos asustó a los inversionistas, quienes volcaron sus ya maltrechas acciones.
Cuando la FDIC comenzó el proceso de venta de First Republic, varios postores, incluidos PNC Financial Services, Fifth Third Bancorp, Citizens Financial Group y JPMorgan, expresaron interés. Los analistas y ejecutivos de esos bancos comenzaron a mirar los datos de First Republic para ver qué tan listos estaban para ofertar y ofertar a primera hora de la tarde del domingo.
Los reguladores y el Guggenheim luego volvieron a consultar a los cuatro postores, pidiéndoles sus mejores ofertas finales a las 7 p.m. ET, y cada banco, incluido JPMorgan Chase, había mejorado su oferta, dijeron dos de las personas.
Los organizadores han indicado que pretenden anunciar el ganador a las 20:00 horas, antes de que abran los mercados en Asia. Los ejecutivos de PNC pasaron gran parte del fin de semana en la sede del banco en Pittsburgh preparando su oferta. Los ejecutivos de Citizens, con sede en Providence, RI, se reunieron en oficinas en Connecticut y Massachusetts.
Pero a las 8 p.m. sin noticias de la FDIC, siguieron varias horas de silencio.
Para los tres bancos más pequeños, el acuerdo habría sido transformador, dándoles una presencia mucho mayor en lugares prósperos como el Área de la Bahía de San Francisco y la ciudad de Nueva York. PNC, el sexto banco más grande de los Estados Unidos, iba a fortalecer su posición para desafiar a los cuatro grandes bancos comerciales del país: JPMorgan, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo.
Al final, JPMorgan no ofreció más dinero que otros y acordó comprar la gran mayoría del banco, dijeron dos personas familiarizadas con el proceso. Los reguladores también estaban más inclinados a aceptar la oferta del banco porque a JPMorgan probablemente le resultaría más fácil integrar las subsidiarias de First Republic en su negocio y administrar los préstamos e hipotecas más pequeños del banco reteniéndolos o vendiéndolos, dijeron las dos personas.
Mientras los ejecutivos de los pequeños bancos esperaban que sonaran sus teléfonos, la FDIC y sus asesores continuaron negociando con el Sr. Dimon y su equipo, quienes buscaban garantías de que el gobierno protegería a JPMorgan de pérdidas, según una de las personas.
Aproximadamente a las 3 a. m., la FDIC anunció que JPMorgan adquirirá First Republic.
Un portavoz de la FDIC se negó a comentar sobre los otros postores. “La decisión de First Republic Bank involucró un proceso de licitación altamente competitivo y resultó en una transacción consistente con los requisitos de menor costo de la FDIC”, dijo la agencia en su comunicado.
El anuncio fue ampliamente elogiado en la industria financiera. Robin Vince, presidente y director ejecutivo de Bank of New York Mellon, dijo en una entrevista que se sentía “como si la nube hubiera sido eliminada”.
Algunos analistas financieros han advertido que las celebraciones pueden ser exageradas.
Muchos bancos todavía tenían cientos de miles de millones de dólares en pérdidas no realizadas en letras del Tesoro y valores respaldados por hipotecas comprados cuando las tasas de interés eran muy bajas. Algunas de esas inversiones en bonos valen mucho menos ahora porque la Reserva Federal ha elevado drásticamente las tasas de interés para reducir la inflación.
Christopher Whalen de Whalen Global Advisors dijo que la Fed ha alimentado algunos problemas en bancos como First Republic con una política monetaria expansiva que los ha llevado a sobrecargar los bonos que ahora están fallando. “Este problema no desaparecerá hasta que la Fed baje las tasas de interés”, dijo. “De lo contrario, veremos quebrar más bancos”.
Pero la opinión del Sr. Wallen es la de una minoría. El creciente consenso es que los fracasos de Silicon Valley, Signature y ahora la Primera República no conducirán a una repetición de la crisis financiera de 2008 que derribó a Bear Stearns, Lehman Brothers y Washington Mutual.
Los activos de los tres bancos que quebraron este año son mayores que los 25 bancos que quebraron en 2008 después de ajustar por inflación. Pero un total de 465 bancos quebraron entre 2008 y 2012.
Un problema sin resolver es cómo tratar con los bancos que aún tienen un alto porcentaje de depósitos no asegurados: dinero de los clientes muy por encima del máximo de $250,000 asegurado por el gobierno federal en depósitos. La Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) recomendó el lunes que el Congreso considere expandir su capacidad de protección de depósitos.
Muchos inversionistas y depositantes ya asumen que el gobierno intervendrá para proteger todos los depósitos en una institución en quiebra invocando la excepción del riesgo sistémico, lo que han hecho con Silicon Valley y Signature Bank. Pero es fácil de hacer cuando sólo hay unos pocos bancos en problemas y mucho más difícil si muchos bancos están en problemas.
Otra preocupación inminente es que los bancos de mediana capitalización se abstendrán de otorgar préstamos para preservar el capital si están sujetos al tipo de operaciones de corridas bancarias que ocurrieron en Silicon Valley Bank y First Republic. Los depositantes también pueden mover sus ahorros a fondos del mercado monetario, que tienden a ofrecer rendimientos más altos que las cuentas de ahorro o corrientes.
Los bancos medianos también deben prepararse para una supervisión más rigurosa por parte de la Fed y la FDIC, que fueron autocríticos en los informes de la semana pasada sobre las quiebras bancarias en marzo.
Los bancos regionales y comunitarios son la principal fuente de financiamiento para la industria de bienes raíces comerciales, que incluye edificios de oficinas, complejos de apartamentos y centros comerciales. La falta de voluntad de los bancos para prestar a los desarrolladores puede obstaculizar los planes para nuevas construcciones.
Cualquier disminución de los préstamos podría provocar una desaceleración del crecimiento económico o una recesión.
Algunos expertos dijeron que a pesar de esos desafíos y preocupaciones sobre el crecimiento de los grandes bancos, los reguladores han hecho un gran trabajo para restaurar la estabilidad del sistema financiero.
“Fue una situación muy difícil, y dado lo difícil que fue, creo que estuvo bien hecho”, dijo Sheila Beer, quien fue presidenta de la FDIC durante la crisis financiera de 2008. “Significa que los grandes bancos se hacen más grandes cuando los bancos más pequeños comienzan a colapsar es inevitable”, agregó.
Contribuir a la elaboración de informes. emily revoloteoY alan rapportY rober copeland Y Jenna Smyalek.